行業(yè)整合疊加“醬酒熱”，讓各路資本涌入白酒領(lǐng)域，也讓相關(guān)并購(gòu)案例不斷涌現(xiàn)。諸多并購(gòu)不僅加劇了業(yè)內(nèi)分化，也為日后競(jìng)爭(zhēng)格局埋下伏筆，因此備受關(guān)注。

　　如今，酒業(yè)又一并購(gòu)大動(dòng)作就要出現(xiàn)。

　　8月4日下午，貴州醇董事長(zhǎng)、總經(jīng)理，枝江酒業(yè)董事長(zhǎng)、總經(jīng)理朱偉在今日頭條個(gè)人號(hào)上發(fā)布消息稱(chēng)：貴州醇將在下半年開(kāi)啟“并購(gòu)模式”，只并大企業(yè)，不并小企業(yè)，歡迎大家推薦。并強(qiáng)調(diào)：“盡管當(dāng)前疫情仍在，各界猶疑，但我們決定逆勢(shì)而行!”

　　朱偉的這一表態(tài)被外界解讀為企業(yè)欲行兼并的重要信號(hào)。在疫情反復(fù)的當(dāng)下，貴州醇緣何逆勢(shì)打出“并購(gòu)牌”，貴州醇的這次并購(gòu)又將劍指何處?

　　01白酒行業(yè)進(jìn)入并購(gòu)密集期

　　在行業(yè)整合加速的今天，白酒已進(jìn)入資本并購(gòu)的密集期，其具體表現(xiàn)為：外部資本強(qiáng)勢(shì)進(jìn)入，業(yè)內(nèi)并購(gòu)案例不斷出現(xiàn)，而且這一趨勢(shì)還在不斷加速。

　　以貴州醇和枝江酒業(yè)為例，其本身就是本輪并購(gòu)密集期的見(jiàn)證者。2019、2020年，江蘇綜藝集團(tuán)接連出手，自維維股份手中將兩家老牌酒企收入囊中。此外，諸如復(fù)星系入主金徽、舍得，大豪科技控股紅星股份，西安寶德自動(dòng)化股份收購(gòu)名品世家，都是當(dāng)年的重磅新聞。

　　進(jìn)入2021年，不少資本又將視線投向醬酒領(lǐng)域。1月29日，上海貴酒擬將高醬酒業(yè)52%股權(quán)無(wú)償贈(zèng)與ST巖石;3月22日，修正藥業(yè)傳出消息有意收購(gòu)茅臺(tái)鎮(zhèn)醬酒企業(yè);進(jìn)入6月份，眾興菌業(yè)、怡亞通、吉宏股份等業(yè)外資本紛紛宣布入局白酒市場(chǎng)，欲并購(gòu)茅臺(tái)鎮(zhèn)醬酒企業(yè)。

　　不少分析人士認(rèn)為，白酒企業(yè)盈利能力相對(duì)較強(qiáng)、現(xiàn)金流表現(xiàn)較好、相對(duì)抗周期等特點(diǎn)，是資本爭(zhēng)相布局白酒行業(yè)的主要原因，而行業(yè)向頭部集中的大背景和“醬酒熱”居高不下則起了推波助瀾的作用?！百Y本進(jìn)入白酒行業(yè)是想加速行業(yè)集中化趨勢(shì)，并在向好的大周期內(nèi)變現(xiàn)，至于能否獲利取決于其投資標(biāo)的的產(chǎn)品力和渠道力。”

　　02貴州醇緣何打出“并購(gòu)牌”?

　　縱觀近年來(lái)白酒行業(yè)并購(gòu)案例，業(yè)外資本介入多是“降維進(jìn)入”，謀求資產(chǎn)保值、升值;業(yè)內(nèi)資本加快并購(gòu)多是“資源重組”，謀求在行業(yè)整合期占據(jù)更大優(yōu)勢(shì)。而此次貴州醇開(kāi)啟并購(gòu)模式的原因很可能是后者。

　　朱偉的操盤(pán)思路也說(shuō)明了這一點(diǎn)。

　　2020年初，朱偉在履新貴州醇后曾發(fā)布公開(kāi)信提到，貴州醇計(jì)劃從零起步，用十年左右時(shí)間，打造一個(gè)全新的兩千億市值酒業(yè)集團(tuán)，然后，以此為基礎(chǔ)，進(jìn)一步參與和推動(dòng)行業(yè)整合。在這一過(guò)程中，其發(fā)展模式被歸結(jié)為資本和業(yè)務(wù)雙輪驅(qū)動(dòng)，“資本”指的是原則上每年收購(gòu)一家省級(jí)名酒企業(yè)，“業(yè)務(wù)”指的是對(duì)于收購(gòu)企業(yè)要快速建立強(qiáng)大的內(nèi)生性成長(zhǎng)動(dòng)力和發(fā)展勢(shì)能。

　　具體到企業(yè)并購(gòu)計(jì)劃，朱偉曾表述為“每年收購(gòu)至少一家省級(jí)龍頭企業(yè)，然后全面賦能，快速激活，在該省逐步做深、做透、做成”“用十年左右時(shí)間，打造包括‘貴州醇’在內(nèi)的2-3個(gè)全國(guó)性品牌，打造10個(gè)左右省級(jí)名酒品牌，形成資本層面統(tǒng)一，品牌和經(jīng)營(yíng)層面相對(duì)獨(dú)立的酒業(yè)集團(tuán)模式”。

　　2020年9月，江蘇綜藝集團(tuán)自維維手中購(gòu)得枝江酒業(yè)，其白酒板塊運(yùn)作思路正如朱偉之前所說(shuō)。如今貴州醇再次開(kāi)啟并購(gòu)模式，也是對(duì)這一思路的再次承接。

　　03貴州醇“并購(gòu)模式”劍指何處?

　　貴州醇的“并購(gòu)模式”劍指何處?朱偉表述為“大企業(yè)”而非“小企業(yè)”，這給人以無(wú)限遐想。

　　有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在行業(yè)“強(qiáng)分化”下，越來(lái)越多的酒企行路艱難?？v觀此前被江蘇綜藝收購(gòu)的兩家酒企，無(wú)論是貴州醇還是枝江酒業(yè)，企業(yè)發(fā)展雖曾經(jīng)呈現(xiàn)低迷狀態(tài)，但其品牌價(jià)值、釀造實(shí)力和老酒儲(chǔ)量等固定資產(chǎn)都可圈可點(diǎn)，因此被納入囊中?？梢灶A(yù)見(jiàn)，接下來(lái)被貴州醇并購(gòu)的企業(yè)也將是這一量級(jí)。

　　該人士還認(rèn)為，隨著貴州醇在醬酒領(lǐng)域的聲量日漸強(qiáng)大，有雄厚醬酒釀造實(shí)力且老酒儲(chǔ)備豐富的酒企很可能是首要之選，借助并購(gòu)實(shí)現(xiàn)“產(chǎn)能補(bǔ)充”和“老牌翻新”，貴州醇在醬酒領(lǐng)域的體量也會(huì)越來(lái)越大。

　　不過(guò)也有人指出，以貴州醇當(dāng)前的體量，所謂的并購(gòu)“大企業(yè)”不現(xiàn)實(shí)，貴州醇最終收并的應(yīng)該是一些中小酒企，“資本是重利的，因?yàn)橐咔橐u擾，一些優(yōu)質(zhì)白酒企業(yè)面臨經(jīng)營(yíng)困境，估值普遍偏低，很可能會(huì)成為貴州醇‘抄底’的對(duì)象。”

　　記者就并購(gòu)標(biāo)的致電貴州醇方面，對(duì)方稱(chēng)目前相關(guān)信息暫時(shí)不便透露。不過(guò)，無(wú)論貴州醇最后并購(gòu)哪家企業(yè)，其對(duì)酒水的布局顯然不是圖眼前之利，縱觀其2000億市值的大規(guī)劃及在品牌、產(chǎn)品、招商等層面的種種舉措，即將開(kāi)啟“并購(gòu)模式”的貴州醇更像是在謀一個(gè)大局。